코스피 PER 선진국 평균에 못 미쳐공매도 악마인가?개인투자자와 기관투자자 간 기울어진 운동장을 해소[파이낸셜리뷰] 최근 한국 주식시장은 박스권에서 벗어나지 못하고 있다. 글로벌 경기 침체와 미중 무역전쟁, 그리고 코로나19 등의 영향으로 인해 한국 주식시장은 큰 타격을 받았었다.하지만 경기 회복 전망과 투자자들의 긍정적인 심리 변화로 인해 주식시장이 다시 회복의 신호를 보인다. 정부는 2024년 6월 말까지 전체종목에 공매도 금지조치가 있었다.공매도란 없는 주식을 빌려서 매도 후 나중에 갚을 수 있는 제도로 주가 하락의 요인으로

피해국은 증시 폐쇄사회적 경제적 막대한 인명피해국가부채 증가, 그 후 증시는?[파이낸셜리뷰] 코로나바이러스는 2019년 12월 중국 우한에서 처음 발생한 이후 전 세계로 확산된 호흡기 감염질환이다. 전 세계 누적 확진자 수가 3억 1600만 명을 돌파하면서 당시 전 세계 인구 중 4% 이상이 확진되었고 비공식 사망자는 1,500만 명을 넘어섰다. 이번 코로나 사태는 마치 3차 세계대전과도 같다는 생각이 든다.사회적으로는 엄청난 인명피해와 사회활동의 중단 그리고 경제활동 위축에 따른 경제 불안과 국가부채의 급증 그리고 증시 불확실성을

IT버블 붕괴가 911테러, 아프간/이라크 전쟁美 나스닥 -78% 대폭락키코 관련 손실 3조 원[파이낸셜리뷰] 2008년, 세계 최강국인 미국이 금융위기로 휘청했던 사건이 있었다.바로 서브프라임 모기지 사태, 리만 브라더스 사태로도 불리는 2008년 세계경제위기이다. 2007년 미국의 톱 10위에 있는 초대형 모기지론 대부업체가 파산을 신청하면서 미국뿐 아닌 국제 금융 시장에 신용경색을 불러오며 세계 경제를 초토화시켰다. 이 금융위기는 세계적인 경제 불안을 초래했고, 한국 증시에도 파급되어 주가는 급락하고 투자심리를 침체시켰다.20

[파이낸셜리뷰] 2000년대 중반부터 한국에서는 과거에 경험해보지 못했던 저금리 구조가 정착되기 시작했다. 은행예금 등 확정금리부 상품의 경쟁력이 떨어지면서 주식형펀드를 외면해 왔던 국내 투자자들의 주식시장 참여가 확대됐다.2005~08년 주식형펀드로 유입된 자금의 규모는 105조 원에 달했다. 이때부터 간접 투자 문화가 정착됐고, 한국 증시도 외국인에만 의존했던 천수답형 시장에서 내부 유동성과 해외 유동성이 보완적인 역할을 하는 균형 잡힌 시장으로 바뀌었다.▶ KOSPI 2000p 도달(2007년)중국 경제 고성장의 수혜를 받은

새롬기술 6개월 만에 70배 상승코스닥 열풍은 투기적 버블로 이어졌고루보, 라덕연 게이트의 종말[파이낸셜리뷰] 포항제철(현포스코) 주식을 보유했던 한 투자자는 1999년 7월 15만 원에 매수했는데, 석달이 지나도 오를 기미가 보이지 않았다.당초 우량주를 장기 보유할 계획을 변경 시대 흐름에 과감히 따라야 하겠다고 판단하고 증권사 직원에게 전화를 걸었다.증권사 직원은“지금은 코스닥 벤처기업이 시장을 주도하고 있습니다. 정부가 전국민 pc 보급을 하고 있습니다. 한글과 컴퓨터는 컴퓨터에 깔릴 소프트웨어 업체로 정책 수혜주입니다.”1월

국내증권업계 최연소 지점장,투자자문사에서 아시아를 선도하는 금융회사로바람이 불지 않으면 바람개비를 돌려라[파이낸셜리뷰] 맨손으로 시작해 국내 1위 증권사를 일군 박현주 미래에셋그룹 회장은 인도 현지 증권사 쉐어칸증권(Sharekhan Limited)을 300억루피(약 4737억)에 인수 했다. 박현주 회장은 저축에서 투자로 우리나라 금융의 흐름을 바꾼 인물로 기억된다. “자본시장의 발전 없이 자본주의는 발전할 수 없다”는 말을 명심했다.박 회장은 고려대 경영학과 2학년 때. 돈 관리하는 법을 배우라는 뜻으로 어머니가 보낸 1년 학비

주식투자의 망각에서 벗어나주주가 도박 이미지에서 회사의 주인으로외국인 투자 한도 철폐[파이낸셜리뷰] 1997년 11월 14일 원·달러 환율이 사상 처음으로 달러당 1000원을 돌파하자 강경식 경제부총리는 청와대를 찾아‘국가부도’선언과 다름없는 구제금융 신청 계획을 보고했다.11월 16일 그런데 청와대는 난데없이 임창열 통상산업부 장관을 새 경제부총리로 임명하는 바람에 ’기존 IMF 도움 없이도 국난 해결이 가능하다‘라는 기존 합의를 뒤엎는 사태가 발생했다.IMF 외 다른 대안이 없는 상황에서 환율은 장중 1200원을 돌파했다. 11

삼성전자 주식을 왜 안사셨어요?강남의 버려진 땅을 매수하지 못한 이유저출산, 조기퇴직의 암울[파이낸셜리뷰] “아빠는 삼성전자 주식도 안 사고 뭐 하셨어요?” 대기업 임원을 지내다 퇴직한 50대 초반 지인이 아이들이 묻는 말이 달라졌다며 꺼낸 표현이다. 저랬던 질문이 “아빠는 서울 강남에 집도 안 사고 뭐 하셨어요?”로 바뀌었다가, 요즘은 “비트코인도 안 사고 뭐 하셨어요?”가 됐다고 한다. 부모가 저런 자산을 준비해두면 자녀가 성인이 돼 자리 잡는 데 도움이 된다는 걸 웅변하는 듯해 우스개로만 들리지 않았다.이런 말이 중년 세대의

[파이낸셜리뷰] “여기 각서부터 써주시지요.”바이코리아 수탁액이 11조 원을 돌파한 지 닷새 뒤인 1999년 8월 9일. 김석동 금융감독위원회 금융시장안정대책반장은 극비리에 투신사 간부들을 서울 마포의 한 호텔로 불러모았다. 그가 건넨 서류뭉치를 받아든 간부들의 얼굴은 일순간 굳어졌다. 첫 장에 쓰인 제목은‘대우채 환매연기 조치’였다.그로부터 사흘 뒤 밤 8시 투신시장에 쓰나미를 몰고 온 ‘8·12 환매연기 조치’가 모습을 드러냈다. 당장 환매를 요구하는 가입자에겐 편입 대우채 원금의 50%만 주고, 6개월 이상 기다리면 원금을 거

[파이낸셜리뷰]서울 올림픽 전후로 원화 가치와 인건비가 함께 올라 수출기업 실적이 급격히 악화된 1989년 말. ‘황금알을 낳는’ 투신산업의 운명을 일순간 뒤바꾸는 사건이 발생한다.노태우 정부는 그해 봄 1000포인트를 돌파한 코스피지수가 850선까지 떨어지자 “한국은행 발권력을 동원해서라도 주가 하락을 막겠다”라며 투신사에 시장 개입을 지시했다.‘금융판 12·12 사태’로 불리는 특단의 증시부양 조치였다.3투신은 연말까지 무려 2조 7692억 원어치의 주식을 쓸어 담았다. 자기자본의 여섯 배를 웃도는 규모였다. 하지만 정부 기대와

[파이낸셜리뷰] “대량의 주식 공급에 대비해 투자신탁(펀드)을 활성화하겠습니다.”투공 발족 5년여 뒤인 1974년 6월. 남덕우 재무부 장관은 최초의 전업 투신사인 한국투자신탁(현 한국투자신탁운용) 설립 밑그림을 공개했다. 대기업그룹 상장을 강제하는 ‘5·29 조치’에 이은 수요 기반 확대 작업(6·7종합대책)의 일환이었다.증권사들의 공동 출자로 그해 9월 탄생한 한국투자신탁은 이후 투공과 함께 한국 자본시장의 성장 기반을 닦는 ‘쌍두마차’ 역할을 한다. 1977년 투공으로부터 투신업무를 물려받아 영업을 개시한 ‘민간 2호’ 대한투

[파이낸셜리뷰] 한국 펀드 시장의 출발은 1968년으로 거슬러 올라간다. 은행 대출만으로는 고속성장의 군불을 계속 때기 어렵다고 판단한 박정희 정부는‘자본시장 육성에 관한 법률’을 제정하고 그해 12월 한국투자개발공사(투공)를 발족했다. 지금의 자산운용업(투자신탁업) 기능을 갖춘 1호 금융회사의 탄생이었다.정부와 시중은행 출자로 탄생한 투공은 1년 반의 준비 끝에 당시로선 생경한 ‘수익증권(펀드)’ 상품을 선보였다. 한국 펀드의 효시로 불리는 ‘안정성장1월호’였다. 투공은 30여 개 종목에 불과하던 상장주식과 채권을 운용해 첫해 가

장기 성장시대의 종결을 고하다!뼈를 깎는 구조조정의 대가3투신 전성시대 마감[파이낸셜리뷰] 60년대 이후 지속하였던 한국경제 장기 성장시대의 종결을 고한 사건. 구제금융 직후 기업 도산이 속출하고 KOSPI는 280p까지 떨어졌고, 1997년 11월에는 외환보유고가 40억 달러에도 못 미쳤다.당시의 시련은 한국기업을 강하게 단련하는 계기가 되었다.최근 글로벌 경쟁사 대비 한국 대표기업들이 누리고 있는 경쟁력 우위는 IMF 직후 단행한 뼈를 깎는 구조조정이 약이 됐다고 볼 수 있다.외환위기 여파로 실업자가 사상 최대인 180만 명을

삼성전자만 가지고 있었다면프레미엄 시대를 조심하기정석 투자란? 좋은 주식으로 인내하는 것[파이낸셜리뷰] 증권사에 근무하면서도 삼성전자를 샀다가 팔면서도 투자를 못했을까 하는 회환이 종종 든다. 삼성전자는 1975년 상장한 뒤 3000배 넘게 올랐다. 잘 아는 사람이 돈이 생기면 삼성전자를 꾸준히 샀는데, 삼성전자 주식을 파는 방법을 몰라 지금까지 가지고 있다는 농담 같은 진담에 가슴이 답답해졌다.나는 그 당시 가장 안전하다고 생각하는 은행주만 포트폴리오로 가지고 있었다. 조흥 은행주는 2002년 갑자기 신한금융지주로의 매각으로 이름

역사란 숨겨진 보물을 찾는 과정예측의 강력한 도구리스크 분산[파이낸셜리뷰] 역사철학자 에드워드 카의 역사 정의 중 하나인 “역사란 역사가와 그의 사실들 사이의 지속적인 상호작용의 과정이며, 현재와 과거 사이의 끊임없는 대화이다”역사란 숨겨진 보물을 찾아 떠나는 탐험이면서 예측의 강력한 도구다. 역사의 쓸모는 길을 잃고 방황할 때마다 역사에서 답을 찾는다.2003년부터 2007년까지 글로벌 증시 강세 속에 한국 증시는 500p에서 2000p까지 4배 상승하였다. 시간이 흐르다 보니 IMF 당시 발생한 경제적 충격은 점점 사라지고 있었

IMF 이후 1년 만에 주가 4배 올라새롬기술이 현대자동차 시가를 누르다!신경제의 혁명 끝은 파국 [파이낸셜리뷰] 새천년(new millennium)을 앞둔 1990대 말 세계는 첨단 기술이 이끄는 미래기술에 대한 기대로 들떠 있었다. 1997년 IBM의 슈퍼컴퓨터 ‘딥블루’가 체스 챔피언을 누를 때 인류는 새로운 세상에 다가왔다고 느꼈다.미국 경기도 낙관론에 젖었고 인터넷과 PC 보급에 따른 노동생산성의 혁명을 외쳤다. 기존 인류가 경험해보지 못한 ‘신경제’의 지평을 연 첨단 기술에 열광했다. 인터넷은 정보 격차 해소와 가상공간이

시카고 파생상품 원조한국이 최대의 파생상품 시장으로 등극꼬리가 개를 흔들다. ‘왝더독(Wag the dog)’[파이낸셜리뷰] 미국의 파생상품 시장의 역사는 시카고에서 시작되었는데, 미국 중서부의 시카고는 일리노이·미시간 운하가 19세기 중반 개통되며 곡창지대의 중심지인 동시에 곡물의 집산지가 되었다.그러나 시카고는 유통되는 곡물량에 비해 창고 시설이나 수송수단이 취약해 겨울에는 운하가 얼어 곡물들이 헐값에 거래됐고, 날이 따뜻해져 해빙되면 재고 부족으로 가격이 급등해 곡물들을 살 수 없는 경우까지 발생하는 등 거래과정의 변동성이 상

대마불사의 한국경제 역사의 뒤안길5대 시중은행 매각 또는 합병을 통해 사라지다."더 쉽고 편안한, 더 새로운 은행[파이낸셜리뷰] 한때 한국경제에는 ‘대마불사(大馬不死)’란 말이 유행했다. 은행이나 기업의 도산이 불가피하지만, 덩치가 너무 클 경우 파장을 우려해 구제할 수밖에 없는 상황을 일컫는 얘기다. ‘너무 커서 망하게 하기 어렵다’(too big to fail) 는 현실론을 구실 삼아 구조조정을 미룬 결과 1997년 외환위기로 가는 실마리를 제공했다.미국은 중소은행, 상업용 부동산 위험대출로 인해 파산 위기가 고조된 상황이다.J

버블의 끝은 알 수 없지만, 그 끝은 처절한 비극 다이달로스의 지혜를 찾자.부의 골든타임[파이낸셜리뷰] 거품(Bubble)을 뜻하는 영어 단어로 비눗방울 안에 순식간에 무언가가 갇혀있다가 거품처럼 사라지는 것을 의미한다. 경제학 용어로는 실제의 가치보다 고평가됨을 뜻한다. 효율적 시장이란 새로운 정보가 물건(금융상품) 가격에 즉각적으로 정확하게 반영되는 시장을 의미한다. 효율적 시장이 생성되려면, 투자자의 합리성이 필요하다. 시장이 효율적이고 투자자들은 합리적이라는 가정 아래 주식가격 상승은 곧 기업가치 성장을 의미한다. 개별 투자

돈 뜨겁게 사랑하고, 차갑게 다루어라.주식을 사는게 아니라 회사를 사라.달걀 모형[파이낸셜리뷰] 헝가리 출신의 투자자 앙드레 코스톨라니(1906~1999)는 실패하지 않는 투자자로 불리며 주식투자를 예술의 경지로 올려놓은 인물로 유명하다. 원래 철학과 미술을 공부한 그는 피아니스트가 되고 싶었지만, 아버지의 권유로 프랑스로 넘어가 주식중개인으로 활동했다.앙드레 코스톨라니는 노력으로 부자가 되는 방법을 아래 3가지 제시했다.1. 부자 배우자를 만날 것,2. 유망한 아이템을 가지고 사업을 할 것3. 주식투자를 하는 것,그리고 이중 가장